اليوم: الاثنين 27 مارس 2023 , الساعة: 7:04 ص
بحث علمي جاهز عن التمويل
ابحاث علمية عن التمويل،التمويل،بحوث علمية عن التمويل
مقدمة :
إن إمداد المؤسسة بالأموال اللازمة لإنشائها أو توسيعها يعتبر من أعقد المشكلات التي يواجهها التنمية الإقتصادية في أي بلد كان , و إن الكيفية أو الطريقة التي تحصل بها المؤسسات على ما تحتاجه من أموال للقيام بنشاطها هي أول ما يفكر فيه كل مسير , و بقدر ما يكون حجم التمويل كبيرا و يحسن استثماره بقدر ما يكون العائد أو الربح الذي يعتبر هدف أي نشاط اقتصادي كبيرا.
و إنطلاقا من هنا يمكننا طرح الإشكالية التالية و التي تفيدنا في تعميق البحث وفق ما يلي :
ما مدى فعالية و نجاعة عملية التمويل في دفع وتيرة الإستثمار في المؤسسات الإقتصادية , و ما هي مصادر التمويل الأكثر فعالية ؟
و بناءا على هذا الإشكال تتجلى لنا التساؤلات التالية :
- ماهية التمويل في المشروعات الإستثمارية و المخاطر التي تواجهه .
- فيما تتجلى المصادر الأكثر إستعمالا و فعالية في المؤسسة الإقتصادية .
و على ضوء هذه التساؤلات تتبلور لنا الفرضية التالية :
يعتبر التمويل أهم مصدر تمويلي لأقل تكلفة لدى المؤسسات , إلا أنه غير كافي لتحقيق التمويل الفعال من أجل تعظيم قيمة المؤسسة.
الفصل الأول :تعريف التمويل , أهميته و مخاطره:
المبحث الأول : تعريف التمويل
تختلف وجهات نظر الباحثين في تقديم تعريف للتمويل , إلا أنهم يجمعون على أن التمويل يعني :
"توفير المبالغ النقدية اللازمة لدفع و تطوير مشروع خاص و عام ." كما يعرفه البعض على أنه :
"إمداد المشروع بالأموال اللازمة في أوقات الحاجة إليها "
و من خلال هذين التعريفين نستخلص ما يلي :
1 – التمويل خاص بالمبالغ النقدية و ليس السلع و الخدمات .
2 – أن يكون التمويل بالمبالغ المطلوبة لا أكثر و لا أقل .
3 – الغرض الأساسي للتمويل هو تطوير المشاريع الخاصة أو العامة.
4 – أن يقدم التمويل في الوقت المناسب , أي في أوقات الحاجة إليه .
المبحث الثاني : أهمية التمويل
لكل بلد في العالم سياسة اقتصادية و تنموية يتبعها أو يعمل على تحقيقها من أجل تحقيق الرفاهية لأفراده, و تتطلب هذه السياسة التنموية وضع الخطوط العريضة لها و المتمثلة في تخطيط المشاريع التنموية و ذلك حسب إحتياجات و قدرات البلاد التمويلية .
و مهما تنوعت المشروعات فإنها تحتاج إلى التمويل لكي تنمو و تواصل حياتها , حيث يعتبر التمويل بمثابة الدم الجاري للمشروع , ومن هنا نستطيع القول أن التمويل له دور فعال في تحقيق سياسة البلاد التنموية و ذلك عن طريق :
1 – توفير رؤوس الأموال اللازمة لإنجاز المشاريع التي يترتب عليها :
- توفير مناصب شغل جديدة تؤدي على القضاء على البطالة.
- تحقيق التنمية لإقتصادية البلاد .
- تحقيق الأهداف المسطرة من طرف الدولة .
2 – تحقيق الرفاهية لأفراد المجتمع عن طريق تحسين الوضعية المعيشية لهم (توفير السكن, العمل ...)
المبحث الثالث : مخاطر التمويل :
قد تواجه المؤسسات أثناء عملية تمويل مشاريعها عدة مخاطر تكون سببا في تعطيلها أو سببا في زيادة تكاليف الإنجار , و التي تتبناها المؤسسة من قبل , و تنقسم هذه المخاطر عموما إلى ثلاثة أنواع :
1 – من ناحية السلع الموجودة في المخازن أو المواد الأولية , فهي معرضة بطبيعة الحال إلى الإختلاس أو الإتلاف بسبب طول مدة تخزينها و عدم طلبها من الزبائن أو بسبب وقوع حريق داخل
المخزن .... كل هذا يعتبر بمثابة أخطار مادية تؤثر بشكل كبير على الإيرادات المالية للمؤسسة , بحيث تنخفض هذه الإيرادات جراء هذه الأخطار المذكورة .
2 – إن التسيير الجيد للمؤسسات يسمح بتحقيق الأهداف المتوقعة مستقبلا أو حتى الوصول إلى نتائج أفضل , ومن ثم فإن سوء التسيير من طرف مسيري المشروع يتسبب في تعطيل مدة إنجازه
و تحمل المؤسسة تكاليف إضافية غير مرغوب فيها , و تعتبر أخطاء التسيير بمثابة الأخطار الفنية.
3 –النوع الثالث من المخاطر هو المخاطر الإقتصادية التي تنقسم إلى نوعين أساسيين هما :
أ- خطر عدم كفاية الموارد اللازمة لإتمام المشروع و التي تتسبب في توقف العمل , وفي نفس الوقت ارتفاع تكاليف الإنجاز . و يمكن أن نذكر على سبيل المثال تسديد أجور العمال المتوقفين عن العمل ,...
ب- خطر تدهور حجم الطلب على المنتج النهائي أي انخفاض رقم الطلبيات على الإنتاج التام الصنع للمؤسسة من (س) وحدة إلى (س- ن), حيث ن : تمثل عدد الوحدات التي انخفض بها الطلب ,و يعود ذلك إلى عدة أسباب منها :
*سوء التقدير لرغبات و احتياجات المستهلكين بسبب نقص الخبرة و قلة المعلومات .
* المنافسة الكبيرة في السوق .
* وجود نقص في السلعة المنتجة , أي السلعة المنتجة لا تعمل أو لا تكون صالحة إلا بوجود سلعة مكملة لها .
وبالمقابل هناك عدة طرق تسمح للمؤسسة بتفادي أو تخفيض هذه المخاطر منها :
1- وضع احتياطات و مخصصات من الميزانية لمواجهة أي خطر محتمل .
2- فيما يخص سوء التقدير لرغبات و متطلبات المستهلكين , فإنه بالإمكان مواجهته عن طريق الإنفاق على بحوث و دراسات التسويق.
3- التأمين ضد أخطار السرقة و الحريق و غيرها من المخاطر , وذلك لدى مؤسسات التأمين.
الفصل الثاني : مصادر التمويل
المبحث الأول : المصادر الداخلية
نقصد بالتمويل الداخلي للمؤسسة مجموعة الموارد التي يمكن للمؤسسة الحصول عليها بطريقة ذاتية دون اللجوء إلى الخارج ,أي مصدرها ناتج عن دورة الاستغلال للمؤسسة , و تتمثل أساسا في التمويل الذاتي .
التمويل الذاتي :
يعرف التمويل الذاتي على أنه إمكانية المؤسسة لتمويل نفسها بنفسها من خلال نشاطها ,و هذه العملية لا تتم إلا بعد الحصول على نتيجة الدورة ,هذه النتيجة يضاف إليها عنصرين هامين يعتبران موردا داخليا للمؤسسة وهما الإهتلاكات و المؤونات .
إن مبلغ النتيجة الصافية المحصل عليها في نهاية الدورة المالية و التي تكون أحد عناصر التدفق النقدي الصافي ليست نهائية أو تحت تصرف المؤسسة النهائي لأنها سوف توزع على الشركاء , ولهذا فالمقدار الذي تستطيع المؤسسة أن تتصرف فيه فعلا بعد نهاية الدورة يتكون من قيمة النتيجة الصافية الغير موزعة, إضافة إلى الاهتلاكات و المؤونات , إذن فهذه القيمة تعبر عن قدرة المؤسسة على تمويل نفسها بنفسها.
التدفق النقدي الصافي
= الأرباح + الإحتياطات + مخصصات الإهتلاكات + مخصصات المؤونات.
قدرة التمويل الذاتي =
= النتيجة الصافية قبل توزيع الأرباح + مخصصات الإهتلاك + مؤونات ذات طابع احتياطي
التمويل الذاتي = قدرة التمويل الذاتي – الأرباح الموزعة
مصادر التمويل الذاتي :تتمثل في الأرباح المحتجزة - الإهتلاكات – المؤونات .
1 – الأرباح المحتجزة :
هي عبارة عن ذلك الجزء من الفائض القابل للتوزيع الذي حققته الشركةمن ممارسة نشاطها (خلال السنة الجارية أو السنوات السابقة)ولم يدفع في شكل توزيعات و الذي يظهر في الميزانية العمومية للشركة ضمن عناصر حقوق الملكية , فبدلا من توزيع كل الفائض المحقق على المساهمين , قد تقوم الشركة بتخصيص جزء من ذلك الفائض في عدة حسابات مستقلة يطلق عليها اسم " احتياطي" بغرض تحقيق هدف معين مثل :احتياطي إعادة سداد القروض ,أو إحلال و تجديد الآلات ... وتتمثل عناصر الأرباح المحتجزة فبما يلي:
1-الإحتياط القانوني :
وهو الحد الأدنى من الإحتياطي الذي لابد للشركة من تكوينه (و حدده القانون% 5 من صافي الأرباح على أن لا يتعدى 10%من رأس مال الشركة ) و يستخدم في تغطية خسائر الشركة و في زيادة رأس المال .
2-الإحتياط النظامي :
يتم تكوين هذا الإحتياطي طبقا للنظام الأساسي للشركة ,حيث يشترط هذا الأخير وجوب تخصيص نسبة معينة من الأرباح السنوية لأغراض معينة, وهو غير إجباري.
3- الإحتياطات الأخرى :ينص قانون الشركات على أنه يجوز للجمعية العامة بعد تحديد نصيب الأسهم في الأرباح الصافية , أن تقوم بتكوين إحتياطات أخرى , وذلك بالقدر الذي يحقق دوام ازدهار الشركة .أو يكفل توزيع أرباح ثابتة بقدر الإمكان على المساهمين .
4-الأرباح المرّحلة :
و نقصد بها المبلغ المتبقي بعد عملية توزيع الأرباح السنوية و الذي يقترح مجلس الإدارة ترحيله إلى السنة التالية , و يستخدم هذا الفائض كاحتياطي لمواجهة أي إنخفاض في الأرباح المحققة في السنوات المقبلة التي قد تؤدي إلى عدم قدرة الشركة على إجراء توزيعات مناسبة على حملة الأسهم.
2 – الإهتلاك :
يعرف الإهتلاك على أنه طريقة لتجديد الإستثمارات , أي أن الهدف من من حساب الإهتلاكات هو ضمان تجديد الإستثمارات عند نهاية عمرها الإنتاجي , كما يعرف على أنه التسجيل المحاسبي للخسارة الي تتعرض لها الإستثمارات التي تتدهور قيمتها مع الزمن بهدف إظهارها في الميزانية بقيمتها الصافية.
و يلعب الإهتلاك في المؤسسة دورا اقتصاديا يتمثل في اهتلاك متتالي للاستثمارات , و دورا ماليا يتمثل في عملية إعادة تكوين الأموال المستثمرة في الأصول الثابتة بهدف إعادة تجريدها في نهاية حياتها الإنتاجية ,حيث يتم حجز المبالغ السنوية , لذلك تبقى تحت تصرف المؤسسة كتمويل ذاتي إلى يوم صرفها .
3 –المؤونات :
تعرف المؤونة على أنها إنخفاض من نتيجة الدورة المالية و مخصصة لمواجهة الأعباء و الخسائر المحتملة الوقوع أو الأكيدة الحصول . كما تعرف على أنها انخفاض عير عادي في قيمة الأصول و على المؤسسة أن تسعى لتفادي الإنخفاض .
و تطبيقا لمبدأ الحيطة و الحذر يجبر القانون التجاري الجزائري في مادته 718 المؤسسات على أخذ هذه الأمور بعين الإعتبار أي تسجيلها في دفتر المحاسبة , وذلك بتكوين مؤونات تدهور قيم المخزون و الحقوق و مؤونات الأعباء و الخسائر , سواء كانت النتيجة إيجابية أم سلبية حفاظا على صدق الميزانية ,و تكوين هذه المؤونات يتقيد بعدة شروط منها :
-أن تكون أسباب إنخفاض قيمة الأصل المعني قد نشأت خلال نفس السنة.
- أن يكون وقوع هذا النقص محتملا .
- أن يكون تقدير هذا النقص موضوعي .
و يمكن طرح السؤال التالي :متى و كيف تدخل هذه المؤونات في حساب التمويل الذاتي ؟
من خلال معرفتنا كون هذه المؤونات خاصة بالأعباء و الخسائر المحتملة , فقد تقع هذه الخسائر بالفعل خلال دورة الإستغلال , ومن هنا تواجه المؤسسة هذه الخسائر , ومن جهة أخرى قد لا تقع هذه الخسائر المحتملة و عليه تبقى هذه الأموال تحت تصرف المؤسسة , و بالتالي في نهاية الدورة المالية تنتقل إلى الإحتياطات و هذا بعد طرح نسبة الضريبة منها و تبقى لدى المؤسسة حيث تدخل ضمن التمويل الذاتي لها .
مزايا و عيوب التمويل الذاتي :
1 – المزايا:
- يعتبر التمويل الذاتي ضروري لعمليات الإقتراض حيث أنه من المعروف أن المؤسسة تلجأ إلى الإقتراض حسب امكانياتها على التسديد و حجم التمويل الذاتي الذي يبين لها نسبة التسديد.
- البحث عن تمويل ذاتي بمستوى عال هو الهدف الأساسي للسياسة المالية وهو دليل على إستقلالية المؤسسة في المحيط الذي تنشط فيه.
-تمثل أموال الإهتلاك الجانب الأكبر في التمويل الداخلي و التي تمثل أمواله معفية من الضرائب.
2- العيوب :
- حجم التمويل الذاتي عادة لا يكفي لتغطية كل حاجيات التمويل .
- قد يؤدي الإعتماد على التمويل الداخلي اعتمادا كليا إلى التوسع البسيط , وبالتالي عدم الإستفادة من الفرص المتاحة و المربحة بسبب قصور التمويل الداخلي إلى توفير الإحتياجات المالية اللازمة .
- قد لا تهتم الإدارة بدراسة مجالات استخدام الأموال المدّخرة لدى المؤسسة كتلك المتحصل عليها من الغير , مما يؤدي إلى إضعاف العائد.
المبحث الثاني : المصادر الخارجية
من الممكن أن المؤسسة لا يمكنها تمويل إستثماراتها بوسائلها الخاصة , مما يجعلها تلجأ إلى البحث عن مصادر خارجية لتمويلها , و تتمثل هذه المصادر فيما يلي :
1 – مصادر التمويل قصير الأجل
2 – مصادر التمويل متوسطة الأجل
3 – مصادر التمويل طويلة الأجل .
1- مصادر التمويل قصيرة الأجل :
يقصد بالأموال قصيرة الأجل كمصدر تمويلي , تلك الأموال التي تكون متاحة للمستثمر أو للمؤسسة قصد تمويل الفرص الإستثمارية المتاحة كونها تمثل إلتزاما قصير الأجل على المؤسسة يتعين الوفاء به خلال فترة زمنية لا تزيد عن سنة,وتتضمن مصادر التمويل قصير الأجل ما يلي:
1-الإئتمان التجاري (الإئتمان المقدم من الموردين)
يقصد بالإئتمان التجاري قيمة البضاعة المشتراة على الحساب بغرض بيعها , وبعبارة أخرى يتمثل الإئتمان التجاري في رقم أوراق الدفع و الحسابات الدائنة التي تنشأ نتيجة لشراء البضاعة دون دفع ثمنها نقدا على أن يتم سداد قيمتها بعد فترة محددة .و تتوقف تكلفة الائتمان التجاري على شروط الموردين , و يعتبر تمويلا مجانبا إذا استطاعت المؤسسة استثماره أو إستخدامه بالشكل الملائم , و العكس حيث يصبح تمويلا ذا تكلفة عالية إذا فقدت المؤسسة السيطرة في استخدامه لصالحها.
الأشكال المختلفة للإئتمان التجاري : يتخذ الائتمان التجاري أحد الأشكال التالية :
الشكل الأول :
يتم الشراء على حساب بناءا على أمر توريد شفوي أو كتابي يصدر عن المؤسسة المشترية إلى المورد , وبمجرد أن يتم التوريد يقيد على حساب المشتري قيمة البضائع , أي أن يتم تنفيذ الإئتمان التجاري من خلال الحسابات المفتوحة و بدون أية ضمانات .
الشكل الثاني:
يتم التوريد مقابل كمبيالة مسحوبة على المشتري , يرسلها البائع مع فاتورة الشحن إلى البنك الذي يتعامل معه و الذي يقوم بدوره بالحصول على توقيع المشتري على الكمبيالة في مقابل تسليمه مستندات الشحن التي سيحصل بها على البضائع .
الشكل الثالث يتم الشراء و الحصول على البضاعة بعد أن يوقع المشتري كمبيالات بقيمة البضاعة و يسلمها مباشرة إلى البائع أي عن طريق السند لأمر (الإذني )
من بين مزايا استخدام الإئتمان التجاري نذكر :
1 – استخدامه لا يترتب عليه أية أعباء إضافية نتيجة للشراء لأجل .
2-الإئتمان المصرفي :
يتمثل في القروض (السلفيات) التي يتحصل عليها المستثمر أو المؤسسة من البنوك و يلتزم بسدادها خلال فترة زمنية لا تزيد عادة عن سنة واجدة .
و القاعدة العامة أن الإئتمان المصرفي قصير الأجل يستخدم في تمويل الأغراض التشغيلية للمؤسسة و يستبعد استخدامه في تمويل الأصول الثابتة.
• أنواع القروض المصرفية :
تقوم البنوك التجارية بمنح مجموعة من القروض نميز نوعين أساسيين هما :
أ- القروض الغير مكفولة بضمان :
من خلالها يقوم البنك بالموافقة و لمدة معينة من الزمن على إقراض المشروع ما يلزمه من أموال, بشرط أن لا تزيد الكمية المقترضة على مبلغ معين يسمى "الإعتماد ",وهو عبارة عن الحد الأقصى الذي لا يمكن تجاوزه في أي وقت , و عادة ما تعمد البنوك عند منع هذا النوع من القروض بوجود شرطين و هما :
1 – وجوب احتفاظ المقترض في حسابه الجاري لدى البنك على نسبة مئوية معينة تتراوح بين
20% - 10% من قيمة الإعتماد أو على الأقل من قيمة القرض الممنوح فعلا .
2 – وجوب قيام المقترض بسداد ديونه مرة واحدة على الأقل كل سنة, مذلك لإظهار أن هذه القروض من النوع القصير الأجل و أنها لا تستعمل كمصدر لتمويل الإحتياجات الدائمة .
ب- القروض المكفولة بضمان :
يتطلب هذا النوع من القروض وجود ضمان يقدمه المقترض إلى البنك قبل حصوله على الإئتمان إما في شخص آخر يتعهد بسداد القرض في حالة توقف المقترض عن الدفع , و إما في أصل من أصول المؤسسة مثلا : أوراق القبض , الحسابات المدينة للعملاء , الأوراق المالية , بضاعة ...ألخ. وفي حالة توقف المقترض عن سداد ديونه يحق للبنك الإستيلاء على الأصل المرهون .
2 – مصادر التمويل متوسطة الأجل :
يعرف التمويل متوسط الأجل بأنه ذلك النوع من القروض الذي يتم سداده خلال فترة تزيد عن السنة و تقل عن 10 سنوات , وينقسم هذا النوع من القروض إلى :
1 – قروض مباشر و متوسطة الأجل .
2 – التمويل بالإستئجار .
1-القروض المباشرة متوسطة الأجل :
يستعمل هذا النوع من القروض في تمويل الأصول الثابتة التي لا يتجاوز عمرها الإقتصادي
2- التمويل بالإستئجار :
إن استخدام العقارات و المعدات من طرف المؤسسة كان ممكنا فقط عن طريق الإمتلاك , لكن في السنين الأخيرة ظهر اتجاه نحو إستئجار هذه العقارات و التجهيزات بدلا من شرائها , فبعد أن كان الإستئجار مقتصرا على الأراضي و المباني , فقد أصبح يشمل جميع الأصول تقريبا
(المنقولة و العير منقولة ) . و هناك عدة أشكال للتمويل عن طريق الإستئجار وهي :
أ- الأستئجار المالي :
إن عملية الإستئجار المالي لأصل ما ( أو كما يسمى القرض الإيجاري ) تتم كما يلي :
• تختار المؤسسة التي ترغب في تحقيق هذا النوع من الإستئجار , الأصل الذي تريد إستئجاره و كذلك المؤسسة الموردة له .
• كما تقوم هذه المؤسسة بإختيار البنك الذي سيقوم بعملية التمويل , فتتفق معه على أن تقوم بشراء الأصل من المورد و تأجيره مباشرة لهذه المؤسسة التي تستخدمه , وهذا على أساس عقد إيجاري ينص على سداد قيمة الأصل على دفعات سنوية بالإضافة لعائد يحصل عليه البنك يتراوح عادة ما بين 12% - 6% من قيمة الأصل , وفي نهاية فترة الإيجار يمكن للمؤسسة المستأجرة شراء هذا الأصل على أساس قيمة متبقية محددة في العقد , أو تمديد مدة الإيجار مع دفع أقساط منخفضة أو إعادة الأصل للبنك , ولا يحق لأي طرف (المؤسسة أو البنك ) إلغاء العقد إلا في حالات إستثنائية .
ب- البيع بالإستئجار :
هنا تستطيع المؤسسة أن تحصل على موارد مالية عن طريق بيعها لجزء من ممتلكاتها الثابتة ( مثل: الأراضي , المباني , التجهيزات ...) لمؤسسة مالية , ومباشرة بعد ذلك تقوم بإستئجار الأصل المباع لمدة محددة و بشروط خاصة .
و تتشابه طريقة البيع ثم الإستئجار مع الإستئجار المالي تماما , إلا من حيث مصدر الأصل المستأجر الذي يكون في طريقة البيع ثم الإستئجار هو المقترض و البائع في نفس الوقت , مما يمكننا القول بأن البيع ثم الإستئجار هو نوع خاص من الإستئجار المالي .
ج- إستئجار الخدمة (الإستئجار التشغيلي ):
ومن أهم خصائص هذا النوع أن المؤجر عادة ما يكون مسؤولا عن صيانة الأصل و التأمين عليه , كما يتحمل مخاطر الإهتلاك و التقادم (و مثال ذلك تأجير السيارات ...ألخ.)
وفي هذا النوع يمكن للمستأجر إلغاء العقد قبل المدة المقررة و إرجاع الأصل لمالكه .
3 –مصادر التمويل طويلة الأجل :
1- الأسهم :يمكن تصنيفها إلى نوعين هما :
أ- الأسهم العادية :
تمثل مستند ملكية لحاملها ,أي أنه يملك حصة في رأس مال الشركة , و لها قيم مختلفة هي :
- قيمة إسمية :
تتمثل في قيمة حقوق الملكية التي لا تتضمن الأسهم الممتازة مقسومة على عدد الأسهم العادية
- قيمة سوقية :
تتمثل في قيمة السهم في سوق رأس المال, و قد تكون هذه القيمة أكثر أو أقل من القيمة الإسمية أو الدفترية .
و تعتمد شركات المساهمة إعتمادا يكاد يكون تاما على الأسهم العادية في تمويلها الدائم خصوصا عند بدء تكوينها لأن إصدار هذا النوع من الأسهم لا يحّمل الشركة أعباءا كثيرة كما هو الحال بالنسبة للأسهم الممتازة أو السندات , إضافة إلى أن الشركة غير ملزمة بدفع عائد ثابت أو محدد لحملة الأسهم العادية .
فإذا حققت الشركة أرباحا كثيرة يمكن لحملة الأسهم العادية الحصول على عائد مرتفع , أما إذا حققت الشركة خسائر أو قررت عدم توزيع الأرباح فإن حملة الأسهم العادية لن يحصلوا على شيء .
ب – الأسهم الممتازة :
يمتاز هذا المصدر الهام من مصادر التمويل طويلة الأجل بجمعه بين صفات أموال الملكية و الإقتراض , وتعرف الأسهم الممتازة بأنها شكل من أشكال رأس المال المستثمر في الشركة , ويحصل مالكي الأسهم الممتازة على ميزتين : ميزة العائد, و ميزة المركز الممتاز اتجاه حملة الأسهم العادية .
و من أسباب لجوء الشركات إلى إصدار الأسهم الممتازة كمصدر تمويلي نذكر ما يلي :
1 – زيادة الموارد المالية المتاحة للشركة من خلال ما يلقاه هذا النوع من الأسهم من إقبال لدى المستثمرين.
2 –المتاجرة بالملكية لتحسين عائد الإستثمار من خلال الفارق الإيجابي بين كلفة الأسهم الممتازة و عائد الإستثمار.
إستعمال أموال الغير دون إشراكهم في الإدارة , بإعتبار أنه ليس لهم الحق في التصويت .
2 – الإقتراض طويل الأجل : و ينقسم إلى :
أ- القروض المباسرة طويلة الأجل :
هي الأكثر شيوعا كمصدر من مصادر التمويل طويل الأجل , و يحصل عليها مباشرة من البنوك أو المؤسسات المالية المختصة ومدتها تتراوح بين 15 –10 سنة و يمكن أن تصل إلى
20 سنة أما حجمها فيجب أن لا يتجاوز 70% من المصاريف الإستثمارية .
و تتمثل تكلفة هذه القروض في سعر الفائدة الذي يمكن أن يكون ثابتا كل فترة قرض أو متغيرا طبقا لظروف سوق المال , وحسب الشروط الموضوعة في العقد.
ب- السندات :
تعتبر السندات جزء من القروض طويلة الأجل تصدرها المؤسسات بهدف الحصول على أموال لتمويل نفقاتها الإستثمارية و التشغيلية , و تنقسم السندات إلى :
1- سندات غير مضمونة برهن أصول :
هي تلك التي يصبح فيها حامل السند دائنا دائما في حالة التصفية , حيث أن هذا النوع من السندات له الأولوية على أصول بذاتها , و تكون القدرة على تحقيق أرباح هي الضامن على قدرتها على الوفاء بإلتزاماتها .
2- سندات مضمونة برهن أصول :
و يكون الضامن في الغالب هو الأصول الثابتة التي تمتلكها المؤسسة , على أن ينص في السند ذاته على نوع أو أنواع الأصول الضامنة في حالة عدم وفاء المؤسسة بالتزاماتها .
3- سندات الدخل :
تلتزم المؤسسة بدفع فوائد هذه السندات فقط في حالة تحقيقها لأرباح كافية لدفع هذه الفوائد بما يعني أن الفوائد نفسها لا تعتبر من قبيل الإلتزامات الثابتة . 2 –السهولة النسبية في الحصول على التمويل المطلوب . 10 سنوات , و تمثل البنوك و المؤسسات المالية المختصة المصدر الرئيسي لها , و غالبا ما يسدد القرض على شكل أقساط سنوية أو نصف سنوية , مع وجوب تقديم ضمان للحصول عليه حيث يمثل الصمان عادة من60% - 30% من قيمة القرض , كما أن سعر فائدته أعلى من سعر فائدة القرض قصير الأجل .
لم يعلق احد حتى الآن .. كن اول من يعلق بالضغط هنا
اخر المشاهدات
-
درب المحبة (مسلسل) بطولة # اخر تحديث اليوم 2023-03-23
-
[ رقم هاتف ] مركز صحي بيادر وادي السير .. الاردن # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
[رقم هاتف] مؤسسة عين وزين، مستشفى، مؤسسة الصحية الدرزية .. لبنان # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
[ رقم تلفون ] شركة غاز الحسنين ... البحرين # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
[ رقم هاتف ] باتيسري شيخ اخوان .... لبنان # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
تعرٌف على ... وزير التعليم العالي والبحث العلمي جمهورية السودان .. انتصار صغيرون | مشاهير # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
[رقم هاتف] عيادة الطبيب ترشيحي كمال صبحي .. لبنان # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
طريقة تحضير تشيز كيكَ أوريو من الشيف منال العالم # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
[ رقم هاتف ] بابا سنز في مدينة حمد البحرين وعنوان هايبر ماركت في البحرين # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
[ رقم هاتف ] شركة الشعلة للتجاره العامه والمقاولات بالكويت # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
[ رقم تلفون ] مؤسسة جمعة الماجد - ورشة صيانة اللوازم المنزلية/ الشارقة # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
وصف لمدينة عين دراهم # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
أسباب ألم المهبل للحامل # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
سنة مؤكدة تعريف السنة المؤكدة # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
مارك زوكربيرغ الحياة الشخصية # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
ود المنسى التاريخ # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
[ رقم هاتف ]مصرف الراجحى - الإدارة العامة # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
شرح قصيدة هذا الذي تعرف البطحاء وطأته # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
[ رقم هاتف ] شركة عبد اللطيف جميل - الرافعات الشوكية # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
تفسير حلم رؤية اليقطين في المنام لابن سيرين # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
كوله النديش (النادرة) المحلات التابعة للقرية # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
[ رقم هاتف ] جمعية توفيق طبّاره .... لبنان # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
[بحث جاهز للطباعة] طرائق التدريس - # اخر تحديث اليوم 2023-03-18
-
مسدس كاراكال المستخدمين # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
[رقم هاتف] عيادة الطبيب فرّان عبد_الناصر حسن .. لبنان # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
سليم سيف أورليستات كبسولات للتخسيس Slim Safe Orlistat Capsules # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
أعاني من آلام أضراس العقل، فما العلاج؟ # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
فيناميك كبسولات مسكن لالام الطمث Fenamic Capsules # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
وظائف خالية لدى مدرسة الراشد الصالح الخاصة ..وظائف الامارات # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
تفسير حلم رؤية الكنز فى المنام لابن سيرين # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
طريقة انضاج البابايا # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
ثنائي كرومات البوتاسيوم التاريخ # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
[رقم هاتف] مؤسسة مركز اصلاح وتأهيل بيرين .. بالاردن الهاشمية # اخر تحديث اليوم 2023-03-26
-
[ رقم هاتف ] أوبر Uber وكريم الشارقة - الامارات -بالقرب منك # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
ارقام وهواتف مكتب صحة - مدينة الشروق منطقة 100 متر مدينة الشروق,بالقاهرة # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
تعرف علي الشيخ حمدان بن مبارك آل نهيان | مشاهير # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
دواء فوسفوميسينمونورول - تأثيرات جانبية وتعليمات # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
[ رقم تلفون و لوكيشن ] مشغل دار مضاوي للتزيين النسائي .. الرياض - المملكه العربية السعودية # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
مسند جيوديسي نقاط الإسناد المرجعية # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
عندي الم عند خروج سائل منوي من اول العضو الزكري الي بعد الخصيه فيه زي # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
زياد الرفاعي حياته # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
تعرٌف على ... محمد حازم بركات | مشاهير # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
الافضل للنقل الدولي # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
تعرٌف على ... بيتر سامبراس أسطورة كرة المضرب الأميركية | مشاهير # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
أعاني من لحمة زائدة في الدبر ، فلدي قطعة لحمية صغيرة في فتحة الشرج من الخارج # اخر تحديث اليوم 2023-03-18
-
هداده (قرية) # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
جاراميسين مضاد حيوي لعلاج الالتهابات البكتيرية Garamycin # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
هل خروج فقاعات هواء من فتحة الشرج ينقض الوضوء؟ # اخر تحديث اليوم 2023-03-26
-
[رقم هاتف ] سعيد بن ناصر الحشار ش.م.م. ... سلطنة عمان # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
برتيتا (فيلم) ملخص الفيلم # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
[بحث جاهز للطباعة] مشروع تخرج علم اجتماع جاهز , مشاريع تخرج علم اجتماع - # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
الغورو ناناك حياته # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
[رقم هاتف] عيادة الطبيب علامه وليد فخري .. لبنان # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
[ رقم تلفون ] مدرسه الاخلاص الاهليه بالكويت # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
فوائد عشبة الفلية و الكمية المناسبة يوميا # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
كم يساوي السدس في الرياضيات # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
سرطان قنوات الصفراء الفسيولوجيا المرضيّة # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
كفرخل التسمية # اخر تحديث اليوم 2023-03-26
-
ارقام وهواتف عيادة د. ايمن محمد السعيد - ش درب الابشيهى طنطا بالغربية # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
عندي حكة في المهبل، فهل الاغتسال بالديتول صحي أم ضار؟ # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
هاتف وعنوان وتفاصيل عن مكتب ظل السلام للاستقدام بالمملكة العربية السعودية # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
عين الخزازية # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
برابهات رانجان ساركار # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
تشخيص تمريضي الجمعية الدولية للتشخيص التمريضي في شمال أمريكا ( جمعية ناندا ناندا ) # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
[ رقم تلفون ] [ رقم هاتف ] جان برجر .. المحرق.. البحرين # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
[ رقم تلفون ] الشمري للمحاماه والاستشارات القانونيه .. قطر # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
[ رقم هاتف ] الدكتور حازم الوزان أخصائى اسنان بالكويت # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
[رقم هاتف] عيادة الطبيب ريّس عادل جورج .. لبنان # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
بوعمران # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
[ رقم تلفون ] كراج اليابان لقطع الغيار المستعملة و تصليح وصيانة السيارات .. قطر # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
ما سبب النبض المستمر في العرق فوق حاجب العين؟ # اخر تحديث اليوم 2023-03-26
-
[رقم هاتف]مدرسة الابتدائية المائتان واربعة وثمانون 284 بالرياض..السعودية # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
[ رقم هاتف ] مجوهرات الماجد Al Majed Jewellery # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
ما هو حكم لمس الفرج أثناء الصيام وإدخال الإصبع في الفرج # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
مفهوم النظام التربوي # اخر تحديث اليوم 2023-03-26
-
متلازمة ميلر-دياكر الكشف المبكر # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
هاتف وعنوان مستوصف صحة الأسرة - بريده, القصيم # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
هاتف وعنوان مستوصف علي خمج الطبي - جيزان, جازان # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
كم ساعه صيام قبل تحليل الدم الشامل وتحليل السكر؟ # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
غاري هابرماس السيرة الذاتية # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
أضرار السردين المعلب # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
هاتف مركز محاسـن الصحى بالاحساء و معلومات عنه بالسعودية # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
تفسير حلم رؤية التسونامي في المنام , معنى تسونامي في الحلم # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
ارقام وهواتف مستشفى النور للعيون المهندسين بالجيزة # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
كلب (جنس) التسمية # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
هاتف وعنوان وتفاصيل عن مكتب المستشار الدولي للاستقدام بالمملكة العربية السعودية # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
تعريف البحر البسيط في الشعر # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
ملعب د. أفونسو أنريكي # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
[رقم هاتف] مؤسسة قرض الحسن .. لبنان # اخر تحديث اليوم 2023-03-26
-
تعرٌف على ... سارة مدحت | مشاهير # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
بوينغ 737 # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
[رقم هاتف] الطبيب الترزي رمزي ابراهيم .. بالاردن # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
بعد عملية البواسير أصبح الإمساك عندي مزمنا، فما الحل؟ # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
هاتف مركز العمران الصحى بالاحساء و معلومات عنه بالسعودية # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
- دكتور مازن المدني # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
تفسير حلم رؤية القضيب أو العضو الذكري في المنام لابن سيرين # اخر تحديث اليوم 2023-03-26
-
عقيدة مسيحية العقائد المسيحية # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
[ رقم هاتف ] وعنوان مركز قرطبة الطبي الحكومي بالكويت - البدالة # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
ريجنالد فيسيندين # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
اذاعة مدرسية عن أسماء الله الحسنى # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
اخر مشاريعنا
-
سويدان عزاره مطلق العنترى ..المجلس # اخر تحديث اليوم 2023-03-25
-
الريش ..المجلس # اخر تحديث اليوم 2023-03-25
-
(شؤون الإسكان) تستعرض خدمات غرب عبدالله المبارك.. والانتهاء من أعمال البنية التحتية في (خيطان الجنوبي) ..المجلس # اخر تحديث اليوم 2023-03-25
-
الحمد يشارك في المنتدى البرلماني حول خطة التنمية المستدامة لعام 2030 # اخر تحديث اليوم 2023-03-24
-
مفوضية اللاجئين تشيد بدعم الكويت للقضايا الإنسانية حول العالم # اخر تحديث اليوم 2023-03-18
-
إبراهيم محمود جوهر حيات # اخر تحديث اليوم 2023-03-24
-
الرئيس السيسي يستقبل الغانم في قصر الاتحادية # اخر تحديث اليوم 2023-03-24
-
حمد الهرشاني: العفو مكرمة أميرية تؤكد عمق العلاقة الأبوية بين سمو أمير البلاد وشعبه # اخر تحديث اليوم 2023-03-18
-
يوسف السيد هاشم السيد أحمد الرفاعي # اخر تحديث اليوم 2023-03-18
-
خالد عبدالحي عباس محمد الخضر # اخر تحديث اليوم 2023-03-24
-
فهد رضوان معلي المطيري # اخر تحديث اليوم 2023-03-24
-
أخبار الكويت ... وزيرة هندية: نتطلع لتعزيز علاقاتنا مع الكويت في جميع المجالات # اخر تحديث اليوم 2023-03-24
-
أخبار الكويت ... المسجد الكبير يعاود استقبال المصلين في رمضان بعد توقّف صلاة القيام 3 أعوام # اخر تحديث اليوم 2023-03-24
-
عيسى حسين حاجي عبدالله ..المجلس # اخر تحديث اليوم 2023-03-24
-
محمد حمود مطلق بندر أبو شيبة ..المجلس # اخر تحديث اليوم 2023-03-25
-
مريم عبدالسلام عبدالعزيز عبدالسلام شعيب ..المجلس # اخر تحديث اليوم 2023-03-25
-
السهلي ..المجلس # اخر تحديث اليوم 2023-03-25
-
أحمد راشد أحمد الراشد الصدى # اخر تحديث اليوم 2023-03-24
-
عزارة فالح حميد مطلق الحسيني # اخر تحديث اليوم 2023-03-20
-
السيرة الذاتية للنائب سعد علي الخنفور الرشيدي # اخر تحديث اليوم 2023-03-21
-
عبدالله غازي عيسى سلمان العطار # اخر تحديث اليوم 2023-03-20
-
مهدي عبدالله ضيف الله ابو رميه المطيري ..المجلس # اخر تحديث اليوم 2023-03-25
-
أحمد سعد الجاسر ..المجلس # اخر تحديث اليوم 2023-03-25
-
جاسم محمد يوسف العطار ..المجلس # اخر تحديث اليوم 2023-03-25
-
جاسم أحمد سليمان الاستاذ ..المجلس # اخر تحديث اليوم 2023-03-25
-
الاستاذ ..المجلس # اخر تحديث اليوم 2023-03-25
-
هاشم سند عويد قشعان الصليلي ..المجلس # اخر تحديث اليوم 2023-03-25
-
سالم إسماعيل عبدالله ..المجلس # اخر تحديث اليوم 2023-03-25
-
الانتخابات 1967 ..المجلس # اخر تحديث اليوم 2023-03-25
-
الانتخابات 1967 ..المجلس # اخر تحديث اليوم 2023-03-25
-
سمو رئيس مجلس الوزراء يوجه (الفتوى) و(التأمينات) إلى صرف مكافأة المتقاعدين كاملة لمستحقيها # اخر تحديث اليوم 2023-03-20
-
عبدالرحمن محمد عمير القحطاني ..المجلس # اخر تحديث اليوم 2023-03-25
-
عبدالمحسن أحمد العريفان ..المجلس # اخر تحديث اليوم 2023-03-26
-
فهد الفهد محمد الحمود العبدالوهاب ..المجلس # اخر تحديث اليوم 2023-03-26
-
متعب سويد حطاب # اخر تحديث اليوم 2023-03-18
-
جراح مجبل حمود خالد فهد المطيري ..المجلس # اخر تحديث اليوم 2023-03-26
-
عبدالله خزام حمدان أحمد الحمدان # اخر تحديث اليوم 2023-03-22
-
ناشي الحميدي محمد مسيلم العدواني # اخر تحديث اليوم 2023-03-19
-
محمد الحميدي محمد مسيلم العدواني ..المجلس # اخر تحديث اليوم 2023-03-26
-
نايف زيد سويد الدوخي الصانع ..المجلس # اخر تحديث اليوم 2023-03-26
-
السيرة الذاتية للنائب مهند طلال الساير # اخر تحديث اليوم 2023-03-23
-
أخبار الكويت ... دوام «الأشغال» في شهر رمضان من 10:15 صباحاً إلى 2:45 ظهراً # اخر تحديث اليوم 2023-03-23
-
دخيل مبارك دخيل هزاع الديحاني # اخر تحديث اليوم 2023-03-24
-
سليمان عبدالرحمن الدخيل المحطب ..المجلس # اخر تحديث اليوم 2023-03-26
-
مشاري مرشد براك صقر المرشاد ..المجلس # اخر تحديث اليوم 2023-03-26
-
الهرشاني ..المجلس # اخر تحديث اليوم 2023-03-26
-
جمال حسين فهد عمر العمر ..المجلس # اخر تحديث اليوم 2023-03-26
-
حسن سالم حسن حسين ملك آل هيد ..المجلس # اخر تحديث اليوم 2023-03-26
-
أحمد صالح محمد الصالح ..المجلس # اخر تحديث اليوم 2023-03-26
-
أخبار الكويت ... رئيس البعثة في سفارة اليابان: حريصون على تسريع التبادلات الشعبية مع الكويت ..المجلس # اخر تحديث اليوم 2023-03-26
-
الشطي ..المجلس # اخر تحديث اليوم 2023-03-26
-
قانون البصمة الوراثية 2015 # اخر تحديث اليوم 2023-03-19
-
دلوم محمد دلوم # اخر تحديث اليوم 2023-03-23
-
الانتخابات 2020 ..المجلس # اخر تحديث اليوم 2023-03-24
-
نوال داود سليمان البدر # اخر تحديث اليوم 2023-03-22
-
سمو أمير البلاد يتلقى اتصالا هاتفيا من ملك البحرين ويتبادلان التهنئة بحلول شهر رمضان المبارك # اخر تحديث اليوم 2023-03-24
-
عبدالرزاق عبدالرحمن سعد الصقر ..المجلس # اخر تحديث اليوم 2023-03-26
-
عمار محمد عمار لبدان العجمي ..المجلس # اخر تحديث اليوم 2023-03-24
-
النائب
العرو يوجه 3 أسئلة إلى وزير الشؤون الاجتماعية ..المجلس # اخر تحديث اليوم 2023-03-26
-
إسقاط القروض 2006 ..المجلس # اخر تحديث اليوم 2023-03-24
-
يوسف مرزوق المرزوق # اخر تحديث اليوم 2023-03-21
-
صلاح عبداللطيف عبدالله العتيقي ..المجلس # اخر تحديث اليوم 2023-03-26
-
أخبار الكويت ... «الهلال الأحمر» يفتتح مبنى رعاية الأيتام المقام بتمويل كويتي في العاصمة الأردنية عمان ..المجلس # اخر تحديث اليوم 2023-03-26
-
حمد خليفة الحميدة ..المجلس # اخر تحديث اليوم 2023-03-26
-
السيرة الذاتية للنائب د. أحمد عبدالله مطيع العازمي | مجلس الأمة 2020 # اخر تحديث اليوم 2023-03-18
-
ناصر سعد سودان الرشيدي # اخر تحديث اليوم 2023-03-22
-
مصلح هميجان مرشد العازمي # اخر تحديث اليوم 2023-03-22
-
عيد حمود محسن حجيلان العازمي # اخر تحديث اليوم 2023-03-23
-
سعدي مزيد الشبرم الظفيري ..المجلس # اخر تحديث اليوم 2023-03-26
-
أحمد عيسى مجرن عبدالله اللوغاني ..المجلس # اخر تحديث اليوم 2023-03-26
-
سهيل محمد طاهر سليمان البناي # اخر تحديث اليوم 2023-03-21
-
بدر ناصر عبدالله عثمان الشقيحي ..المجلس # اخر تحديث اليوم 2023-03-26
-
ناصر عبدالله عبيد فرج المطيري ..المجلس # اخر تحديث اليوم 2023-03-26
-
طاهر علي طاهر إبراهيم الفيلكاوي ..المجلس # اخر تحديث اليوم 2023-03-26
-
حسين مجبل محمد فالح هدبا الرشيدي ..المجلس # اخر تحديث اليوم 2023-03-26
-
سعد فلاح طامي فهيد العجمي # اخر تحديث اليوم 2023-03-18
-
حمد فارس هادي فرحان العنزي # اخر تحديث اليوم 2023-03-23
-
السيرة الذاتية للنائب حمد سيف الهرشاني # اخر تحديث اليوم 2023-03-19
-
عادل سليمان محمد العنزي ..المجلس # اخر تحديث اليوم 2023-03-26
-
راشد ضحوي راشد الديحاني # اخر تحديث اليوم 2023-03-19
-
علي درويش حسن عباس ..المجلس # اخر تحديث اليوم 2023-03-25
-
فيصل فهد محمد علي الشايع ..المجلس # اخر تحديث اليوم 2023-03-25
-
هديان مطلق هديان الهرشاني ..المجلس # اخر تحديث اليوم 2023-03-26
-
عبدالرحمن فرج ماوى صالح المطيري # اخر تحديث اليوم 2023-03-21
-
السيرة الذاتية للنائب الصيفي مبارك الصيفي العجمي | مجلس الأمة 2020 # اخر تحديث اليوم 2023-03-21
-
هيثم أحمد حسين علي العوض # اخر تحديث اليوم 2023-03-18
-
صباح عبداللطيف سالم فهد المالك # اخر تحديث اليوم 2023-03-22
-
المجلس الوطني 1990 # اخر تحديث اليوم 2023-03-19
-
بدر ناصر سعد العبدالله العبيد ..المجلس # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
جاسم محمد عبدالرسول حسن حيات ..المجلس # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
نزيهه سفاح شنوف راشد البذالي ..المجلس # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
سفاح شنوف الراشد البذال ..المجلس # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
الوطري # اخر تحديث اليوم 2023-03-21
-
النائب
مساعد العارضي يوجه سؤالين إلى وزيري الأشغال والإسكان ..المجلس # اخر تحديث اليوم 2023-03-26
-
ناصر عيد ماطر الكريباني العازمي # اخر تحديث اليوم 2023-03-18
-
السيرة الذاتية للنائب مساعد عبدالرحمن العارضي المطيري # اخر تحديث اليوم 2023-03-20
-
طلال منيزل جاسر فجري العنزي # اخر تحديث اليوم 2023-03-19
-
سامي فهد سعود محمد المضف ..المجلس # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
مهدي حسن سالم حمد العجمي ..المجلس # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
-
مبارك عمار مبارك جليدان العجمي ..المجلس # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
محرك البحث
- اذاعة مدرسية عن أسماء الله الحسنى # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
- ريجنالد فيسيندين # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
- [ رقم هاتف ] وعنوان مركز قرطبة الطبي الحكومي بالكويت - البدالة # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
- عقيدة مسيحية العقائد المسيحية # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
- تفسير حلم رؤية القضيب أو العضو الذكري في المنام لابن سيرين # اخر تحديث اليوم 2023-03-26
- - دكتور مازن المدني # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
- هاتف مركز العمران الصحى بالاحساء و معلومات عنه بالسعودية # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
- بعد عملية البواسير أصبح الإمساك عندي مزمنا، فما الحل؟ # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
- [رقم هاتف] الطبيب الترزي رمزي ابراهيم .. بالاردن # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
- بوينغ 737 # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
- ريجنالد فيسيندين # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
- [ رقم هاتف ] وعنوان مركز قرطبة الطبي الحكومي بالكويت - البدالة # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
- عقيدة مسيحية العقائد المسيحية # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
- تفسير حلم رؤية القضيب أو العضو الذكري في المنام لابن سيرين # اخر تحديث اليوم 2023-03-26
- - دكتور مازن المدني # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
- هاتف مركز العمران الصحى بالاحساء و معلومات عنه بالسعودية # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
- بعد عملية البواسير أصبح الإمساك عندي مزمنا، فما الحل؟ # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
- [رقم هاتف] الطبيب الترزي رمزي ابراهيم .. بالاردن # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
- بوينغ 737 # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
عزيزي زائر شبكة بحوث وتقارير ومعلومات.. تم إعداد وإختيار هذا الموضوع [بحث جاهز للطباعة] بحث علمي جاهز عن التمويل - # اخر تحديث اليوم 2023-03-27 فإن كان لديك ملاحظة او توجيه يمكنك مراسلتنا من خلال الخيارات الموجودة بالموضوع.. وكذلك يمكنك زيارة القسم , وهنا نبذه عنها وتصفح المواضيع المتنوعه... آخر تحديث للمعلومات بتاريخ اليوم 26/03/2023
[بحث جاهز للطباعة] بحث علمي جاهز عن التمويل - # اخر تحديث اليوم 2023-03-27
آخر تحديث منذ 10 ساعة و 45 دقيقة
29 مشاهدة
بحث علمي جاهز عن التمويل
ابحاث علمية عن التمويل،التمويل،بحوث علمية عن التمويل
مقدمة :
إن إمداد المؤسسة بالأموال اللازمة لإنشائها أو توسيعها يعتبر من أعقد المشكلات التي يواجهها التنمية الإقتصادية في أي بلد كان , و إن الكيفية أو الطريقة التي تحصل بها المؤسسات على ما تحتاجه من أموال للقيام بنشاطها هي أول ما يفكر فيه كل مسير , و بقدر ما يكون حجم التمويل كبيرا و يحسن استثماره بقدر ما يكون العائد أو الربح الذي يعتبر هدف أي نشاط اقتصادي كبيرا.
و إنطلاقا من هنا يمكننا طرح الإشكالية التالية و التي تفيدنا في تعميق البحث وفق ما يلي :
ما مدى فعالية و نجاعة عملية التمويل في دفع وتيرة الإستثمار في المؤسسات الإقتصادية , و ما هي مصادر التمويل الأكثر فعالية ؟
و بناءا على هذا الإشكال تتجلى لنا التساؤلات التالية :
- ماهية التمويل في المشروعات الإستثمارية و المخاطر التي تواجهه .
- فيما تتجلى المصادر الأكثر إستعمالا و فعالية في المؤسسة الإقتصادية .
و على ضوء هذه التساؤلات تتبلور لنا الفرضية التالية :
يعتبر التمويل أهم مصدر تمويلي لأقل تكلفة لدى المؤسسات , إلا أنه غير كافي لتحقيق التمويل الفعال من أجل تعظيم قيمة المؤسسة.
الفصل الأول :تعريف التمويل , أهميته و مخاطره:
المبحث الأول : تعريف التمويل
تختلف وجهات نظر الباحثين في تقديم تعريف للتمويل , إلا أنهم يجمعون على أن التمويل يعني :
"توفير المبالغ النقدية اللازمة لدفع و تطوير مشروع خاص و عام ." كما يعرفه البعض على أنه :
"إمداد المشروع بالأموال اللازمة في أوقات الحاجة إليها "
و من خلال هذين التعريفين نستخلص ما يلي :
1 – التمويل خاص بالمبالغ النقدية و ليس السلع و الخدمات .
2 – أن يكون التمويل بالمبالغ المطلوبة لا أكثر و لا أقل .
3 – الغرض الأساسي للتمويل هو تطوير المشاريع الخاصة أو العامة.
4 – أن يقدم التمويل في الوقت المناسب , أي في أوقات الحاجة إليه .
المبحث الثاني : أهمية التمويل
لكل بلد في العالم سياسة اقتصادية و تنموية يتبعها أو يعمل على تحقيقها من أجل تحقيق الرفاهية لأفراده, و تتطلب هذه السياسة التنموية وضع الخطوط العريضة لها و المتمثلة في تخطيط المشاريع التنموية و ذلك حسب إحتياجات و قدرات البلاد التمويلية .
و مهما تنوعت المشروعات فإنها تحتاج إلى التمويل لكي تنمو و تواصل حياتها , حيث يعتبر التمويل بمثابة الدم الجاري للمشروع , ومن هنا نستطيع القول أن التمويل له دور فعال في تحقيق سياسة البلاد التنموية و ذلك عن طريق :
1 – توفير رؤوس الأموال اللازمة لإنجاز المشاريع التي يترتب عليها :
- توفير مناصب شغل جديدة تؤدي على القضاء على البطالة.
- تحقيق التنمية لإقتصادية البلاد .
- تحقيق الأهداف المسطرة من طرف الدولة .
2 – تحقيق الرفاهية لأفراد المجتمع عن طريق تحسين الوضعية المعيشية لهم (توفير السكن, العمل ...)
المبحث الثالث : مخاطر التمويل :
قد تواجه المؤسسات أثناء عملية تمويل مشاريعها عدة مخاطر تكون سببا في تعطيلها أو سببا في زيادة تكاليف الإنجار , و التي تتبناها المؤسسة من قبل , و تنقسم هذه المخاطر عموما إلى ثلاثة أنواع :
1 – من ناحية السلع الموجودة في المخازن أو المواد الأولية , فهي معرضة بطبيعة الحال إلى الإختلاس أو الإتلاف بسبب طول مدة تخزينها و عدم طلبها من الزبائن أو بسبب وقوع حريق داخل
المخزن .... كل هذا يعتبر بمثابة أخطار مادية تؤثر بشكل كبير على الإيرادات المالية للمؤسسة , بحيث تنخفض هذه الإيرادات جراء هذه الأخطار المذكورة .
2 – إن التسيير الجيد للمؤسسات يسمح بتحقيق الأهداف المتوقعة مستقبلا أو حتى الوصول إلى نتائج أفضل , ومن ثم فإن سوء التسيير من طرف مسيري المشروع يتسبب في تعطيل مدة إنجازه
و تحمل المؤسسة تكاليف إضافية غير مرغوب فيها , و تعتبر أخطاء التسيير بمثابة الأخطار الفنية.
3 –النوع الثالث من المخاطر هو المخاطر الإقتصادية التي تنقسم إلى نوعين أساسيين هما :
أ- خطر عدم كفاية الموارد اللازمة لإتمام المشروع و التي تتسبب في توقف العمل , وفي نفس الوقت ارتفاع تكاليف الإنجاز . و يمكن أن نذكر على سبيل المثال تسديد أجور العمال المتوقفين عن العمل ,...
ب- خطر تدهور حجم الطلب على المنتج النهائي أي انخفاض رقم الطلبيات على الإنتاج التام الصنع للمؤسسة من (س) وحدة إلى (س- ن), حيث ن : تمثل عدد الوحدات التي انخفض بها الطلب ,و يعود ذلك إلى عدة أسباب منها :
*سوء التقدير لرغبات و احتياجات المستهلكين بسبب نقص الخبرة و قلة المعلومات .
* المنافسة الكبيرة في السوق .
* وجود نقص في السلعة المنتجة , أي السلعة المنتجة لا تعمل أو لا تكون صالحة إلا بوجود سلعة مكملة لها .
وبالمقابل هناك عدة طرق تسمح للمؤسسة بتفادي أو تخفيض هذه المخاطر منها :
1- وضع احتياطات و مخصصات من الميزانية لمواجهة أي خطر محتمل .
2- فيما يخص سوء التقدير لرغبات و متطلبات المستهلكين , فإنه بالإمكان مواجهته عن طريق الإنفاق على بحوث و دراسات التسويق.
3- التأمين ضد أخطار السرقة و الحريق و غيرها من المخاطر , وذلك لدى مؤسسات التأمين.
الفصل الثاني : مصادر التمويل
المبحث الأول : المصادر الداخلية
نقصد بالتمويل الداخلي للمؤسسة مجموعة الموارد التي يمكن للمؤسسة الحصول عليها بطريقة ذاتية دون اللجوء إلى الخارج ,أي مصدرها ناتج عن دورة الاستغلال للمؤسسة , و تتمثل أساسا في التمويل الذاتي .
التمويل الذاتي :
يعرف التمويل الذاتي على أنه إمكانية المؤسسة لتمويل نفسها بنفسها من خلال نشاطها ,و هذه العملية لا تتم إلا بعد الحصول على نتيجة الدورة ,هذه النتيجة يضاف إليها عنصرين هامين يعتبران موردا داخليا للمؤسسة وهما الإهتلاكات و المؤونات .
إن مبلغ النتيجة الصافية المحصل عليها في نهاية الدورة المالية و التي تكون أحد عناصر التدفق النقدي الصافي ليست نهائية أو تحت تصرف المؤسسة النهائي لأنها سوف توزع على الشركاء , ولهذا فالمقدار الذي تستطيع المؤسسة أن تتصرف فيه فعلا بعد نهاية الدورة يتكون من قيمة النتيجة الصافية الغير موزعة, إضافة إلى الاهتلاكات و المؤونات , إذن فهذه القيمة تعبر عن قدرة المؤسسة على تمويل نفسها بنفسها.
التدفق النقدي الصافي
= الأرباح + الإحتياطات + مخصصات الإهتلاكات + مخصصات المؤونات.
قدرة التمويل الذاتي =
= النتيجة الصافية قبل توزيع الأرباح + مخصصات الإهتلاك + مؤونات ذات طابع احتياطي
التمويل الذاتي = قدرة التمويل الذاتي – الأرباح الموزعة
مصادر التمويل الذاتي :تتمثل في الأرباح المحتجزة - الإهتلاكات – المؤونات .
1 – الأرباح المحتجزة :
هي عبارة عن ذلك الجزء من الفائض القابل للتوزيع الذي حققته الشركةمن ممارسة نشاطها (خلال السنة الجارية أو السنوات السابقة)ولم يدفع في شكل توزيعات و الذي يظهر في الميزانية العمومية للشركة ضمن عناصر حقوق الملكية , فبدلا من توزيع كل الفائض المحقق على المساهمين , قد تقوم الشركة بتخصيص جزء من ذلك الفائض في عدة حسابات مستقلة يطلق عليها اسم " احتياطي" بغرض تحقيق هدف معين مثل :احتياطي إعادة سداد القروض ,أو إحلال و تجديد الآلات ... وتتمثل عناصر الأرباح المحتجزة فبما يلي:
1-الإحتياط القانوني :
وهو الحد الأدنى من الإحتياطي الذي لابد للشركة من تكوينه (و حدده القانون% 5 من صافي الأرباح على أن لا يتعدى 10%من رأس مال الشركة ) و يستخدم في تغطية خسائر الشركة و في زيادة رأس المال .
2-الإحتياط النظامي :
يتم تكوين هذا الإحتياطي طبقا للنظام الأساسي للشركة ,حيث يشترط هذا الأخير وجوب تخصيص نسبة معينة من الأرباح السنوية لأغراض معينة, وهو غير إجباري.
3- الإحتياطات الأخرى :ينص قانون الشركات على أنه يجوز للجمعية العامة بعد تحديد نصيب الأسهم في الأرباح الصافية , أن تقوم بتكوين إحتياطات أخرى , وذلك بالقدر الذي يحقق دوام ازدهار الشركة .أو يكفل توزيع أرباح ثابتة بقدر الإمكان على المساهمين .
4-الأرباح المرّحلة :
و نقصد بها المبلغ المتبقي بعد عملية توزيع الأرباح السنوية و الذي يقترح مجلس الإدارة ترحيله إلى السنة التالية , و يستخدم هذا الفائض كاحتياطي لمواجهة أي إنخفاض في الأرباح المحققة في السنوات المقبلة التي قد تؤدي إلى عدم قدرة الشركة على إجراء توزيعات مناسبة على حملة الأسهم.
2 – الإهتلاك :
يعرف الإهتلاك على أنه طريقة لتجديد الإستثمارات , أي أن الهدف من من حساب الإهتلاكات هو ضمان تجديد الإستثمارات عند نهاية عمرها الإنتاجي , كما يعرف على أنه التسجيل المحاسبي للخسارة الي تتعرض لها الإستثمارات التي تتدهور قيمتها مع الزمن بهدف إظهارها في الميزانية بقيمتها الصافية.
و يلعب الإهتلاك في المؤسسة دورا اقتصاديا يتمثل في اهتلاك متتالي للاستثمارات , و دورا ماليا يتمثل في عملية إعادة تكوين الأموال المستثمرة في الأصول الثابتة بهدف إعادة تجريدها في نهاية حياتها الإنتاجية ,حيث يتم حجز المبالغ السنوية , لذلك تبقى تحت تصرف المؤسسة كتمويل ذاتي إلى يوم صرفها .
3 –المؤونات :
تعرف المؤونة على أنها إنخفاض من نتيجة الدورة المالية و مخصصة لمواجهة الأعباء و الخسائر المحتملة الوقوع أو الأكيدة الحصول . كما تعرف على أنها انخفاض عير عادي في قيمة الأصول و على المؤسسة أن تسعى لتفادي الإنخفاض .
و تطبيقا لمبدأ الحيطة و الحذر يجبر القانون التجاري الجزائري في مادته 718 المؤسسات على أخذ هذه الأمور بعين الإعتبار أي تسجيلها في دفتر المحاسبة , وذلك بتكوين مؤونات تدهور قيم المخزون و الحقوق و مؤونات الأعباء و الخسائر , سواء كانت النتيجة إيجابية أم سلبية حفاظا على صدق الميزانية ,و تكوين هذه المؤونات يتقيد بعدة شروط منها :
-أن تكون أسباب إنخفاض قيمة الأصل المعني قد نشأت خلال نفس السنة.
- أن يكون وقوع هذا النقص محتملا .
- أن يكون تقدير هذا النقص موضوعي .
و يمكن طرح السؤال التالي :متى و كيف تدخل هذه المؤونات في حساب التمويل الذاتي ؟
من خلال معرفتنا كون هذه المؤونات خاصة بالأعباء و الخسائر المحتملة , فقد تقع هذه الخسائر بالفعل خلال دورة الإستغلال , ومن هنا تواجه المؤسسة هذه الخسائر , ومن جهة أخرى قد لا تقع هذه الخسائر المحتملة و عليه تبقى هذه الأموال تحت تصرف المؤسسة , و بالتالي في نهاية الدورة المالية تنتقل إلى الإحتياطات و هذا بعد طرح نسبة الضريبة منها و تبقى لدى المؤسسة حيث تدخل ضمن التمويل الذاتي لها .
مزايا و عيوب التمويل الذاتي :
1 – المزايا:
- يعتبر التمويل الذاتي ضروري لعمليات الإقتراض حيث أنه من المعروف أن المؤسسة تلجأ إلى الإقتراض حسب امكانياتها على التسديد و حجم التمويل الذاتي الذي يبين لها نسبة التسديد.
- البحث عن تمويل ذاتي بمستوى عال هو الهدف الأساسي للسياسة المالية وهو دليل على إستقلالية المؤسسة في المحيط الذي تنشط فيه.
-تمثل أموال الإهتلاك الجانب الأكبر في التمويل الداخلي و التي تمثل أمواله معفية من الضرائب.
2- العيوب :
- حجم التمويل الذاتي عادة لا يكفي لتغطية كل حاجيات التمويل .
- قد يؤدي الإعتماد على التمويل الداخلي اعتمادا كليا إلى التوسع البسيط , وبالتالي عدم الإستفادة من الفرص المتاحة و المربحة بسبب قصور التمويل الداخلي إلى توفير الإحتياجات المالية اللازمة .
- قد لا تهتم الإدارة بدراسة مجالات استخدام الأموال المدّخرة لدى المؤسسة كتلك المتحصل عليها من الغير , مما يؤدي إلى إضعاف العائد.
المبحث الثاني : المصادر الخارجية
من الممكن أن المؤسسة لا يمكنها تمويل إستثماراتها بوسائلها الخاصة , مما يجعلها تلجأ إلى البحث عن مصادر خارجية لتمويلها , و تتمثل هذه المصادر فيما يلي :
1 – مصادر التمويل قصير الأجل
2 – مصادر التمويل متوسطة الأجل
3 – مصادر التمويل طويلة الأجل .
1- مصادر التمويل قصيرة الأجل :
يقصد بالأموال قصيرة الأجل كمصدر تمويلي , تلك الأموال التي تكون متاحة للمستثمر أو للمؤسسة قصد تمويل الفرص الإستثمارية المتاحة كونها تمثل إلتزاما قصير الأجل على المؤسسة يتعين الوفاء به خلال فترة زمنية لا تزيد عن سنة,وتتضمن مصادر التمويل قصير الأجل ما يلي:
1-الإئتمان التجاري (الإئتمان المقدم من الموردين)
يقصد بالإئتمان التجاري قيمة البضاعة المشتراة على الحساب بغرض بيعها , وبعبارة أخرى يتمثل الإئتمان التجاري في رقم أوراق الدفع و الحسابات الدائنة التي تنشأ نتيجة لشراء البضاعة دون دفع ثمنها نقدا على أن يتم سداد قيمتها بعد فترة محددة .و تتوقف تكلفة الائتمان التجاري على شروط الموردين , و يعتبر تمويلا مجانبا إذا استطاعت المؤسسة استثماره أو إستخدامه بالشكل الملائم , و العكس حيث يصبح تمويلا ذا تكلفة عالية إذا فقدت المؤسسة السيطرة في استخدامه لصالحها.
الأشكال المختلفة للإئتمان التجاري : يتخذ الائتمان التجاري أحد الأشكال التالية :
الشكل الأول :
يتم الشراء على حساب بناءا على أمر توريد شفوي أو كتابي يصدر عن المؤسسة المشترية إلى المورد , وبمجرد أن يتم التوريد يقيد على حساب المشتري قيمة البضائع , أي أن يتم تنفيذ الإئتمان التجاري من خلال الحسابات المفتوحة و بدون أية ضمانات .
الشكل الثاني:
يتم التوريد مقابل كمبيالة مسحوبة على المشتري , يرسلها البائع مع فاتورة الشحن إلى البنك الذي يتعامل معه و الذي يقوم بدوره بالحصول على توقيع المشتري على الكمبيالة في مقابل تسليمه مستندات الشحن التي سيحصل بها على البضائع .
الشكل الثالث يتم الشراء و الحصول على البضاعة بعد أن يوقع المشتري كمبيالات بقيمة البضاعة و يسلمها مباشرة إلى البائع أي عن طريق السند لأمر (الإذني )
من بين مزايا استخدام الإئتمان التجاري نذكر :
1 – استخدامه لا يترتب عليه أية أعباء إضافية نتيجة للشراء لأجل .
2-الإئتمان المصرفي :
يتمثل في القروض (السلفيات) التي يتحصل عليها المستثمر أو المؤسسة من البنوك و يلتزم بسدادها خلال فترة زمنية لا تزيد عادة عن سنة واجدة .
و القاعدة العامة أن الإئتمان المصرفي قصير الأجل يستخدم في تمويل الأغراض التشغيلية للمؤسسة و يستبعد استخدامه في تمويل الأصول الثابتة.
• أنواع القروض المصرفية :
تقوم البنوك التجارية بمنح مجموعة من القروض نميز نوعين أساسيين هما :
أ- القروض الغير مكفولة بضمان :
من خلالها يقوم البنك بالموافقة و لمدة معينة من الزمن على إقراض المشروع ما يلزمه من أموال, بشرط أن لا تزيد الكمية المقترضة على مبلغ معين يسمى "الإعتماد ",وهو عبارة عن الحد الأقصى الذي لا يمكن تجاوزه في أي وقت , و عادة ما تعمد البنوك عند منع هذا النوع من القروض بوجود شرطين و هما :
1 – وجوب احتفاظ المقترض في حسابه الجاري لدى البنك على نسبة مئوية معينة تتراوح بين
20% - 10% من قيمة الإعتماد أو على الأقل من قيمة القرض الممنوح فعلا .
2 – وجوب قيام المقترض بسداد ديونه مرة واحدة على الأقل كل سنة, مذلك لإظهار أن هذه القروض من النوع القصير الأجل و أنها لا تستعمل كمصدر لتمويل الإحتياجات الدائمة .
ب- القروض المكفولة بضمان :
يتطلب هذا النوع من القروض وجود ضمان يقدمه المقترض إلى البنك قبل حصوله على الإئتمان إما في شخص آخر يتعهد بسداد القرض في حالة توقف المقترض عن الدفع , و إما في أصل من أصول المؤسسة مثلا : أوراق القبض , الحسابات المدينة للعملاء , الأوراق المالية , بضاعة ...ألخ. وفي حالة توقف المقترض عن سداد ديونه يحق للبنك الإستيلاء على الأصل المرهون .
2 – مصادر التمويل متوسطة الأجل :
يعرف التمويل متوسط الأجل بأنه ذلك النوع من القروض الذي يتم سداده خلال فترة تزيد عن السنة و تقل عن 10 سنوات , وينقسم هذا النوع من القروض إلى :
1 – قروض مباشر و متوسطة الأجل .
2 – التمويل بالإستئجار .
1-القروض المباشرة متوسطة الأجل :
يستعمل هذا النوع من القروض في تمويل الأصول الثابتة التي لا يتجاوز عمرها الإقتصادي
2- التمويل بالإستئجار :
إن استخدام العقارات و المعدات من طرف المؤسسة كان ممكنا فقط عن طريق الإمتلاك , لكن في السنين الأخيرة ظهر اتجاه نحو إستئجار هذه العقارات و التجهيزات بدلا من شرائها , فبعد أن كان الإستئجار مقتصرا على الأراضي و المباني , فقد أصبح يشمل جميع الأصول تقريبا
(المنقولة و العير منقولة ) . و هناك عدة أشكال للتمويل عن طريق الإستئجار وهي :
أ- الأستئجار المالي :
إن عملية الإستئجار المالي لأصل ما ( أو كما يسمى القرض الإيجاري ) تتم كما يلي :
• تختار المؤسسة التي ترغب في تحقيق هذا النوع من الإستئجار , الأصل الذي تريد إستئجاره و كذلك المؤسسة الموردة له .
• كما تقوم هذه المؤسسة بإختيار البنك الذي سيقوم بعملية التمويل , فتتفق معه على أن تقوم بشراء الأصل من المورد و تأجيره مباشرة لهذه المؤسسة التي تستخدمه , وهذا على أساس عقد إيجاري ينص على سداد قيمة الأصل على دفعات سنوية بالإضافة لعائد يحصل عليه البنك يتراوح عادة ما بين 12% - 6% من قيمة الأصل , وفي نهاية فترة الإيجار يمكن للمؤسسة المستأجرة شراء هذا الأصل على أساس قيمة متبقية محددة في العقد , أو تمديد مدة الإيجار مع دفع أقساط منخفضة أو إعادة الأصل للبنك , ولا يحق لأي طرف (المؤسسة أو البنك ) إلغاء العقد إلا في حالات إستثنائية .
ب- البيع بالإستئجار :
هنا تستطيع المؤسسة أن تحصل على موارد مالية عن طريق بيعها لجزء من ممتلكاتها الثابتة ( مثل: الأراضي , المباني , التجهيزات ...) لمؤسسة مالية , ومباشرة بعد ذلك تقوم بإستئجار الأصل المباع لمدة محددة و بشروط خاصة .
و تتشابه طريقة البيع ثم الإستئجار مع الإستئجار المالي تماما , إلا من حيث مصدر الأصل المستأجر الذي يكون في طريقة البيع ثم الإستئجار هو المقترض و البائع في نفس الوقت , مما يمكننا القول بأن البيع ثم الإستئجار هو نوع خاص من الإستئجار المالي .
ج- إستئجار الخدمة (الإستئجار التشغيلي ):
ومن أهم خصائص هذا النوع أن المؤجر عادة ما يكون مسؤولا عن صيانة الأصل و التأمين عليه , كما يتحمل مخاطر الإهتلاك و التقادم (و مثال ذلك تأجير السيارات ...ألخ.)
وفي هذا النوع يمكن للمستأجر إلغاء العقد قبل المدة المقررة و إرجاع الأصل لمالكه .
3 –مصادر التمويل طويلة الأجل :
1- الأسهم :يمكن تصنيفها إلى نوعين هما :
أ- الأسهم العادية :
تمثل مستند ملكية لحاملها ,أي أنه يملك حصة في رأس مال الشركة , و لها قيم مختلفة هي :
- قيمة إسمية :
تتمثل في قيمة حقوق الملكية التي لا تتضمن الأسهم الممتازة مقسومة على عدد الأسهم العادية
- قيمة سوقية :
تتمثل في قيمة السهم في سوق رأس المال, و قد تكون هذه القيمة أكثر أو أقل من القيمة الإسمية أو الدفترية .
و تعتمد شركات المساهمة إعتمادا يكاد يكون تاما على الأسهم العادية في تمويلها الدائم خصوصا عند بدء تكوينها لأن إصدار هذا النوع من الأسهم لا يحّمل الشركة أعباءا كثيرة كما هو الحال بالنسبة للأسهم الممتازة أو السندات , إضافة إلى أن الشركة غير ملزمة بدفع عائد ثابت أو محدد لحملة الأسهم العادية .
فإذا حققت الشركة أرباحا كثيرة يمكن لحملة الأسهم العادية الحصول على عائد مرتفع , أما إذا حققت الشركة خسائر أو قررت عدم توزيع الأرباح فإن حملة الأسهم العادية لن يحصلوا على شيء .
ب – الأسهم الممتازة :
يمتاز هذا المصدر الهام من مصادر التمويل طويلة الأجل بجمعه بين صفات أموال الملكية و الإقتراض , وتعرف الأسهم الممتازة بأنها شكل من أشكال رأس المال المستثمر في الشركة , ويحصل مالكي الأسهم الممتازة على ميزتين : ميزة العائد, و ميزة المركز الممتاز اتجاه حملة الأسهم العادية .
و من أسباب لجوء الشركات إلى إصدار الأسهم الممتازة كمصدر تمويلي نذكر ما يلي :
1 – زيادة الموارد المالية المتاحة للشركة من خلال ما يلقاه هذا النوع من الأسهم من إقبال لدى المستثمرين.
2 –المتاجرة بالملكية لتحسين عائد الإستثمار من خلال الفارق الإيجابي بين كلفة الأسهم الممتازة و عائد الإستثمار.
إستعمال أموال الغير دون إشراكهم في الإدارة , بإعتبار أنه ليس لهم الحق في التصويت .
2 – الإقتراض طويل الأجل : و ينقسم إلى :
أ- القروض المباسرة طويلة الأجل :
هي الأكثر شيوعا كمصدر من مصادر التمويل طويل الأجل , و يحصل عليها مباشرة من البنوك أو المؤسسات المالية المختصة ومدتها تتراوح بين 15 –10 سنة و يمكن أن تصل إلى
20 سنة أما حجمها فيجب أن لا يتجاوز 70% من المصاريف الإستثمارية .
و تتمثل تكلفة هذه القروض في سعر الفائدة الذي يمكن أن يكون ثابتا كل فترة قرض أو متغيرا طبقا لظروف سوق المال , وحسب الشروط الموضوعة في العقد.
ب- السندات :
تعتبر السندات جزء من القروض طويلة الأجل تصدرها المؤسسات بهدف الحصول على أموال لتمويل نفقاتها الإستثمارية و التشغيلية , و تنقسم السندات إلى :
1- سندات غير مضمونة برهن أصول :
هي تلك التي يصبح فيها حامل السند دائنا دائما في حالة التصفية , حيث أن هذا النوع من السندات له الأولوية على أصول بذاتها , و تكون القدرة على تحقيق أرباح هي الضامن على قدرتها على الوفاء بإلتزاماتها .
2- سندات مضمونة برهن أصول :
و يكون الضامن في الغالب هو الأصول الثابتة التي تمتلكها المؤسسة , على أن ينص في السند ذاته على نوع أو أنواع الأصول الضامنة في حالة عدم وفاء المؤسسة بالتزاماتها .
3- سندات الدخل :
تلتزم المؤسسة بدفع فوائد هذه السندات فقط في حالة تحقيقها لأرباح كافية لدفع هذه الفوائد بما يعني أن الفوائد نفسها لا تعتبر من قبيل الإلتزامات الثابتة . 2 –السهولة النسبية في الحصول على التمويل المطلوب . 10 سنوات , و تمثل البنوك و المؤسسات المالية المختصة المصدر الرئيسي لها , و غالبا ما يسدد القرض على شكل أقساط سنوية أو نصف سنوية , مع وجوب تقديم ضمان للحصول عليه حيث يمثل الصمان عادة من60% - 30% من قيمة القرض , كما أن سعر فائدته أعلى من سعر فائدة القرض قصير الأجل .
شاركنا رأيك

التعليقات
لم يعلق احد حتى الآن .. كن اول من يعلق بالضغط هنا
أقسام شبكة بحوث وتقارير ومعلومات عملت لخدمة الزائر ليسهل عليه تصفح الموقع بسلاسة وأخذ المعلومات تصفح هذا الموضوع [بحث جاهز للطباعة] بحث علمي جاهز عن التمويل - # اخر تحديث اليوم 2023-03-27 ويمكنك مراسلتنا في حال الملاحظات او التعديل او الإضافة او طلب حذف الموضوع ...آخر تعديل اليوم 26/03/2023